臺積電法說周四（17日）登場，引爆臺股農(nóng)歷年封關(guān)前壓軸大戲，釋出展望不僅影響整體電子股走向，更是封關(guān)行情指引明燈。因大立光法說后股價強(qiáng)漲，考量臺積電首季動能不佳廣為市場知悉，且外資圈對臺積電后市看法也以樂觀派居多，法人期待臺積電復(fù)制利空出盡行情。

外資圈對臺積電看法中，摩根士丹利、港商馬來亞、大陸銀河聯(lián)昌證券對后市謹(jǐn)慎，其余如摩根大通、瑞信、大和資本證券等全數(shù)看多，產(chǎn)業(yè)景氣與營運(yùn)動能就等臺積電法說說分明。

值得注意的是，無論看多或偏保守的外資券商，對臺積電首季營收估計值都在季減10～15％之間，可見市場對首季營運(yùn)狀況有一定共識，對臺積電股價影響偏低，重點(diǎn)在于全年營運(yùn)展望與資本支出。

大摩于臺積電法說會前，提出3種情境，其中，最悲觀的狀況是邏輯半導(dǎo)體庫存問題嚴(yán)重，2019年營收財測年減5～10％，資本支出降到80億美元以下，這恐導(dǎo)致臺積電股價于法說會后拉回12％。樂觀的狀況則是臺積電釋出如先前提及的營收年增5～10％，但這也只會讓股價反彈5％，因為市場依舊擔(dān)心半導(dǎo)體景氣影響，臺積電未來幾季可能下修預(yù)期。

甫奪下《亞元雜志》（Asiamoney）票選2018年臺灣最佳半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師的里昂證券侯明孝，雖長期對臺積電抱持正面看法、給予「優(yōu)于大盤」長線展望，卻也在去年第4季以來頻頻示警產(chǎn)業(yè)景氣丕變，他最新的供應(yīng)鏈調(diào)查指出，客戶不只針對第1季砍單，部分砍單已蔓延至第2季，臺積電防御力相對較佳，但市場對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)預(yù)期有下修風(fēng)險。

包含里昂在內(nèi)，大和資本、美林、花旗環(huán)球、瑞信、摩根大通、麥格理、巴黎、匯豐、凱基投顧、大陸華興資本等，均鞏固對臺積電看多態(tài)度。

匯豐證券科技產(chǎn)業(yè)分析師洪希民認(rèn)為，既然市場對臺積電上半年的「辛苦」有心理準(zhǔn)備，反應(yīng)留意下半年來自高通、AMD的訂單挹注，加上蘋果的季節(jié)性需求，維持看多臺積電論調(diào)。

大和資本證券半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師徐祎成指出，臺積電本季營收財測，將比市場想像來得更好，因為7納米制程的需求相當(dāng)多元，有助抵銷蘋果iPhone疲軟，以及加密貨幣需求大減問題。

港商馬來亞證券則認(rèn)為，臺積電7納米制程產(chǎn)能未滿載，不只新客戶超微（AMD）尚未大量投產(chǎn)，其他大客戶甚至可能因?qū)K端需求有疑慮，進(jìn)而縮減訂單，逆風(fēng)料將延續(xù)到第2季。